一路向西2之泰西

汇通财经APP讯——周二(3月25日)，CBOT谷物期货阛阓在周一(3月24日)呈现分化走势，小麦期货因俄乌场合道判进展和好意思元走强承压较着，而玉米和大豆则在窄幅颤动中寻找场地。抓仓数据方面，最新友往商预估知道，巨额商品基金在3月24日延续加多玉米、小麦、豆粕和豆油的净空头抓仓，仅大豆守护净多头与净空头抓平。往时5个交往日和30个交往日的抓仓趋势也标明，基金对谷物阛阓的看空花式抓续加深。这种花式类似基差变化、国际交往动态以及行将于3月31日发布的USDA谷物库存和预期栽培施展，短期内阛阓的不笃定性正在放大。现时，CBOT 5月小麦期货结算价为5.48-1/4好意思元/蒲式耳，下降10好意思分；5月玉米期货收于4.64-1/2好意思元/蒲式耳，微涨1/4好意思分；5月大豆期货报10.07-1/4好意思元/蒲式耳，下降2-1/2好意思分；5月豆粕期货跌至298.1好意思元/短吨，下挫2.2好意思元；5月豆油期货则因空头增仓承压。

凭证汇通财经不雅察，国际交往商估算的效能知道：

2025年3月24日当日，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净空头；CBOT大豆未平仓多头与未平仓空头研讨；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净空头。

最近5个交往日，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净空头；

最新30个交往日，巨额商品基金：

加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净空头。

具体变动数据见图表。

3月24日，CBOT小麦期货遭受显耀抛压，最活跃合约跌至5.48-1/4好意思元/蒲式耳，日内跌幅10好意思分，创下3月7日以来最低点。交往商估算知道，巨额商品基金当日净卖出3000手小麦期货，净空头抓仓进一步扩大。从更长周期看，往时30个交往日净空头加多2万手，反应出阛阓对小麦远景的悲不雅花式抓续发酵。基本面来看，俄乌场合道判进展是主要驱动要素。分析师指出，若俄乌场合通俗，黑海地区航运安全性擢升将利空价钱，因为俄罗斯和乌克兰的小麦出口可能加快开释。此外，好意思元指数近期升至数周高位，进一步减弱了好意思国小麦的出口竞争力。好意思国平原地区硬红冬小麦现货基差基本抓稳，但德克萨斯州一处电梯基差走弱，标明廉价环境下农户惜售花式浓厚，而卑劣需求未见较着起色。天气方面，好意思国平原地区干旱压力仍在，但改日两周部分产区测度有降雨，或缓解小麦滋长压力。类似中国台湾面粉协会3月27日前采购10万吨好意思国制粉小麦的招标，短期内或为阛阓提供一定搭救。关连词，基金抓仓的抓续看空标明，交往员对俄乌场合乐不雅预期和环球供应改善的信心更强，测度小麦期货在5.40好意思元/蒲式耳隔邻仍有下探空间。

大豆：抓仓中性隐敝分化，基差倒挂突显供需矛盾

大豆阛阓在3月24日进展相对牢固，5月合约收于10.07-1/4好意思元/蒲式耳，日内下降2-1/2好意思分。抓仓数据特有，基金当日未增减净头寸，未平仓多头与空头抓平，但往时5个交往日净空头加多1500手，30个交往日净空头累计加多3.5万手，知道中永久看空花式未消。基差方面，好意思国墨西哥湾3月装船大豆CIF报价较5月期货高83好意思分/蒲式耳，4月报价76好意思分/蒲式耳，呈现较着倒挂，反应出现时供应趋紧，尤其是农户销售节律放缓。USDA数据知道，上周好意思国大豆出口教练量为82.2万吨，相宜预期，但巴西大豆丰充(尽管AgRural下调2024/25季产量至1.659亿吨)仍对好意思国出口组成竞争压力。国际交往层面，中国行为最大买家在好意思巴之间量度，巴西因价钱上风占优。分析师以为，USDA 3月31日的栽培意向施展将是要津，若好意思国大豆栽培面积超预期，可能进一步压低远期价钱。现时抓仓中性更多是阛阓不雅望花式的体现，短期内大豆期货可能在10好意思元/蒲式耳关隘隔邻颤动，但中永久下行风险仍存。

色之阁

豆油：空头主导，供需宽松压制价钱

CBOT豆油期货在3月24日延续颓势，交往商估算基金净卖出2000手，净空头抓仓延续扩大。往时5个交往日净空头加多3000手，30个交往日增幅达3.3万手，知道阛阓对豆油远景的看空作风强硬。基本面来看，好意思国国内豆油供应充裕，前几月创记录的大豆压榨率使得库存压力未减，而需求端因关税言论激励的不笃定性进一步减弱出口预期。好意思国墨西哥湾基差抓平，但阛阓交往清淡，反应卑劣买兴不及。国际阛阓中，南好意思豆油报价波动(3月24日FOB鹿特丹价钱介于坎坷2好意思元/吨之间)，未能提振CBOT盘面。期间面上，5月豆油期货跌破要津搭救，汇集抓仓数据，空头花式主导较着。短期内，豆油价钱可能延续承压，关怀USDA施展是否带来需求端的新变量，若无利好，豆油恐测试更低水平。

豆粕：抛压加剧，加工停摆预期推高基差

豆粕阛阓雷同承压，5月合约3月24日收于298.1好意思元/短吨，下降2.2好意思元。基金当日净卖出500手，往时5个交往日净空头加多6000手，30个交往日累计加多2.2万手，标明看空花式从大豆延长至豆粕。基本面分析，好意思国中西部豆粕现货基差抓稳，但交往商测度行将到来的加工场停工将推高基差，因供应可能短期收紧。此前数月的高压榨率已导致豆粕库存实足，压制价钱上行空间。欧洲阛阓方面，低卵白豆粕FOB鹿特丹价钱3月24日高涨1好意思元/吨，高卵白高涨3好意思元/吨，部分因期间性买盘和USDA施展前的休养，但关税言论激励的避险花式仍实现涨幅。伊朗SLAL推迟至3月17日的12万吨豆粕招标知道国际需求牢固，但不及以扭转CBOT空头趋势。短期内，豆粕期货可能在295好意思元/短吨隔邻寻求搭救，若加工停工影响超预期，基差走强或带来反弹机会。

玉米：空头增仓有限，基差微升闪避搭救

玉米期货在3月24日微幅收涨，5月合约报4.64-1/2好意思元/蒲式耳，上扬1/4好意思分，但抓仓数据揭示阛阓花式仍偏空。基金当日净卖出500手，往时5个交往日净空头加多1.85万手，30个交往日增幅高达8.85万手，净空头抓仓规模显耀。基差方面，好意思国中西部现货玉米基差小幅走高，如俄亥俄州和爱荷华州加工场报价上调，反应农户惜售和局部供应偏紧。USDA上周玉米出口教练量为146.3万吨，相宜预期，但墨西哥湾3月CIF报价72好意思分/蒲式耳、4月68好意思分/蒲式耳，知道出口阛阓牢固偏弱。中国台湾MFIG集团3月26日前招标6.5万吨饲料玉米，开始包括好意思国，短期内或搭救需求预期。天气要素方面，好意思国平原干旱缓解预期可能加多栽培面积，USDA施展将是要津变量。现时玉米抓仓虽偏空，但基差微升和出口牢固为其提供一定底部搭救，短期或在4.60好意思元/蒲式耳隔邻窄幅整理。

改日趋势测度

测度改日一周，CBOT谷物期货阛阓走势将在基本面与花式交汇中伸开。小麦因俄乌场合道判和好意思元强势承压，5.40好意思元/蒲式耳关隘可能濒临锤真金不怕火，若黑海供应风险下降，跌势或延续。大豆在USDA栽培意向施展前守护严慎，10好意思元/蒲式耳将是多空博弈焦点，中永久下行压力未减。豆油空头主导下难见起色，除非需求端出现有时提振一路向西2之泰西，不然价钱偏弱运转。豆粕关怀加工场停工对基差的潜在提振，295好意思元/短吨或成短期搭救位。玉米在基差搭救和出口牢固下相抵挡跌，4.60好意思元/蒲式耳隔邻可能保抓颤动花样。全体而言，基金抓仓看空类似关税言论带来的避险花式，将使阛阓在USDA施展发布前保抓高波动性，投资者需密切关怀音讯面变化。